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多地國企并入央企 央地混改升溫
文/第一白銀網 來源:時代周報 06-18 06:38
摘要 [摘要] 對一些地方來說,本地國有企業不僅是地方經濟的重要稅源之一,還能帶動當地

  [摘要] 對一些地方來說,本地國有企業不僅是地方經濟的重要稅源之一,還能帶動當地人口就業。地方國企并入央企之后,其稅收在中央和地方之間的歸屬問題值得關注。

  近日,央企與地方國企并購重組進入密集落地期。6月初,國內第一大鋼鐵企業——中國寶武對馬鋼集團實施重組,安徽省國資委將向中國寶武無償劃轉馬鋼集團51%的股權。同一時間,招商局集團將控股遼港集團,成為大連港(行情601880,診股)(港股02880)、營口港(行情600317,診股)的實際控制人。

  此外,去年年底以來,海峽股份(行情002320,診股)、云鋁股份(行情000807,診股)、馳宏鋅鍺(行情600497,診股)、貴研鉑業(行情600459,診股)、錫業股份(行情000960,診股)等多家上市公司均發布公告稱,擬與央企進行并購重組,控股股權將出現轉移,實際控制人由地方國資委變更為國務院國資委。

  “央企與地方國企的并購重組是混改推進的特殊方式,這幾年一直都有企業在探索落實央地混改。此輪央地混改升溫,可能與混改本身多維度加快推進有關。”中國企業聯合會研究部研究員劉興國對時代周報記者分析,央地混改,尤其是同行業內央企控股式的央地混改,有利于加快產業集中度提升,加快去產能任務落實,從而有效優化資源配置,提升整個產業的資源利用效率。

  多個地方國企并入央企

  6月2日,馬鋼股份(行情600808,診股)發布公告稱,安徽省國資委將向中國寶武無償劃轉馬鋼集團51%的股權,公司實際控制人將由安徽省國資委變更為國務院國資委。

  中國寶武與馬鋼集團重組的背后是中國鋼鐵產業集中度較低的問題。“前十名鋼鐵企業的產量加起來,份額不到40%,距離鋼鐵產業集中度達到60%的目標還有較大差距,這意味著鋼鐵行業重組的空間很大。”中國企業研究院首席研究員李錦對時代周報記者表示。

  作為安徽省屬國企,馬鋼集團是中國特大型鋼鐵企業,旗下的馬鋼股份是A+H股上市公司。2018年,馬鋼集團實現粗鋼產量1964萬噸,資產總額970億元。中國寶武成立于2016年12月,由原寶鋼集團和武漢鋼鐵集團重組而來,是中國第一大、全球第二大鋼鐵企業。2018年,中國寶武資產規模達到7395億元,總產能約7000萬噸。此番重組后,中國寶武的總產能將增至約9000萬噸,無疑將提高當前中國鋼鐵行業的集中度。

  類似上述央地混改的案例還有很多。同樣在6月2日,營口港和大連港均對外披露,通過無償劃轉,招商局遼寧將持有公司間接控股股東遼港集團51%的股權,公司實際控制人將由遼寧省國資委變更為招商局集團。5月15日,海峽股份發布公告稱,海南省國資委擬將所持公司控股股東港航控股45%的股權,無償劃轉至中遠海運之下屬全資子公司,公司實控人變更為國務院國資委。

  劉興國認為,本輪央地混改是想借助混改的機會,以股權劃轉的方式,將地方國企并入央企,因此表現為股權劃轉、控制權轉移兩個主要特點。

  值得一提的是,今年國企混改由“點”向“面”鋪開的步伐加快。

  此前發改委方面曾透露,第四批國企混改試點驟增至160家,資產總量超過2.5萬億元,其中涉及107家央企和53家地方企業。

  中國黃金集團的首席經濟學家萬喆對時代周報記者表示,當前民營企業資金壓力較大,地方國企推進混改時,民企參與的積極性不強,而央企具備資金、信用等方面的優勢,地方國企與央企合作能夠實現優勢互補。“考慮到未來國家可能會對資源型、能源型行業進行產業鏈方面的規劃布局,這些行業實行央地混改的可能性較大。”

  重組走向專業化

  近日,國務院國資委與中央企業簽訂經營業績責任書,明確2019年度中央企業凈利潤目標比去年增長9%。其中,有20家央企2019年凈利潤目標是12%,超過9%的整體目標,包括航天科技(行情000901,診股)、中國電科、中國石油(行情601857,診股)等。

  劉興國認為,受經濟下行壓力的影響,要實現上述利潤增長目標并不容易。中央企業需要在成本管理、技術進步、市場多元化等多方面采取必要措施,在業務擴張方面,也應有所取舍,不能單純為了做大規模而大量涉足盈利能力不佳的業務領域。

  “從央企現狀來看,仍存在資源分散、主業不突出的現象,也存在著在某個專業上同質化競爭、無序競爭的問題。”今年兩會期間,時任國資委主任肖亞慶曾表示,將按照市場發展需求,推動中央企業專業化整合,使得企業資源相互融合,增強競爭優勢

  劉興國認為,央地混改可以實現雙贏。一方面,央企通過參與地方國企進行混改,可以快速完成市場拓展,或是延伸產業觸角,獲得新的營收與利潤增長點。另一方面,地方國企通過引入央企作為戰略投資者,可以獲得央企帶來的資金支持,甚至可以在技術、市場上獲得來自入股央企的支持,“有了央企參與的背景,企業在發展上可能會獲得更多機會”。

  以中鹽西南公司為例,5月17日,由重慶鹽業集團改組而來的中鹽西南公司正式掛牌成立,這是國家鹽業體制改革以來的首例央企與地方企業整體重組。“中鹽集團將通過中鹽西南公司進一步完善西南地區的市場布局,中鹽西南公司的優質鹽產品也可以充分利用中鹽集團的全國性網絡,迅速走向全國市場,實現雙方優勢互補、資源互換。”中鹽集團董事長李耀強在中鹽西南公司成立大會上如是表示。

  去年,中鋁集團在云南啟動了千億級整合,引發廣泛關注。中鋁集團重組云冶集團,將云鋁股份與馳宏鋅鍺納入麾下。云鋁股份在公告中曾表示,股權劃轉有利于整合和發揮云南省有色金屬資源優勢,以及中鋁集團在中國有色金屬(港股08306)行業領軍優勢,同時有利于將中鋁集團打造成為更具全球競爭力的世界一流有色金屬企業。

  “隨著國企改革的不斷深入,未來一段時間圍繞央企和地方國企的重組步伐將會加快,以市場化為導向的專業化、產業化重組將成為主要方式,帶動央企主業做大做強。”李錦分析道。

  國務院國資委研究中心研究員周麗莎對時代周報記者表示,未來央企之間大規模的兼并重組可能并不會成為主流,更多的是采用央地合作、平臺搭建等方式,從產業鏈條、企業自身發展和市場布局等角度去推動國企重組。

  并購難題

  央地混改并非“一混就靈”,其中也面臨不少困難。

  對一些地方來說,本地國有企業不僅是地方經濟的重要稅源之一,還能帶動當地人口就業。地方國企并入央企后,其稅收在中央和地方之間的歸屬問題值得關注。

  劉興國表示,從稅收與利潤上繳層面看,央地混改會遇到一些阻力,這需要在混改方案設計中加以解決,或者從中央層面對稅收與利潤上繳事宜做出新的安排,確保地方政府有足夠動力去推進落實將地方國企的控制權劃轉給央企。

  以中國寶武重組馬鋼集團為例,據財新網報道,有知情人士透露,未來馬鋼集團的稅收和注冊仍留在地方。另有資深人士表示,按照以往重組方法,還要兼顧地方財政的收入。

  另一方面,對中央企業來說,并購重組的對象并非都是實力雄厚的地方國企,也有一些經營困難、財務周轉不靈的企業。

  今年1月,沈陽機床(行情000410,診股)發布公告稱,沈陽市政府與中國通用技術集團簽訂框架協議,由中國通用技術集團戰略重組沈陽機床集團,開啟了今年央地混改的第一單。目前,中國通用技術集團對沈陽機床的重組正在進行中,不過公告中并未提及,此次央企入局是否將占有控股權。

  沈陽機床雖然是中國機床行業的龍頭企業,但長期以來債務負擔比較沉重,曾一度面臨退市的風險。該公司2018年年報顯示,報告期內公司資產總計397.44億元,負債合計386.81億元;營業總收入64.91億元,利潤總額-21.79億元。

  沈陽機床集團董事長關錫友去年11月在“中國改革論壇”上曾表示,公司的“杠桿”主要來自三方面:第一,計劃經濟時期,一直是由國家供養,“撥改貸”(撥款改貸款)政策后,形成了第一筆杠桿;第二,作為東北基礎工業領域的企業,此前吸收了一些經營不佳的企業,背上歷史包袱;第三,為提升競爭力,投入大量資金用于技術研發。

  “進行此類合并,央企作為新的控股股東如何合理利用現有資源,剝離過剩產能,形成一個有活力的新機制,這是一個難題。”萬喆說道。李錦認為,央地混改中,要把現有的資源進行重新組合,形成產業鏈,打造新動能。而歷史包袱等消極因素,則要用改革的辦法解決。

  此外,萬喆認為,地方國企在人事任命、投資布局等方面由地方國資委等部門統一管理,并入央企后,公司治理層級如何安排,是否能夠實現合并與轉換,從而實現由新的控股大股東、董事會來進行人事任命、投資布局等都是較大的難題。

  李錦也指出,央地混改通常會面臨組織機構調整、產權劃分、產業鏈條協同、企業文化融合等方面的問題。“如果這些問題解決不了,重組的效果將受到影響。”

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